冯仑：100个小弟不如3个小弟

　　在房地产行业当中，增长快的多数属于风险偏好较大的。风险偏好是什么呢?就是负债率比较高，激进。我们从早期创业，到中间经过了很多困难，也差点儿垮了，又收拾好了。我们从93年到95年发展的非常快，青春期，撒尿不服，什么都敢干。到了96年以后，几乎出现了很多崩溃性的问题。然后就慢慢的变卖资产、还债再收拾，倒腾倒腾，再让它慢慢活过来。整个公司的风险偏好比较低，所有的股东，包括我，都已经苦不堪言，不再愿意冒这么大的风险。风险偏好多了，我们就做一些服务性的。房地产的下游是开发，中游是服务，上游是金融。我们就在中下游做很多事情，这样属于低负债的业务，高负债业务做得很少，给人的感觉成长很慢。但你在其他领域很领先。
　　小公司也好，大公司也好，在增长的时候跟治理结构有关系。房地产企业总体起来看，股权比较集中的企业，就是独裁专断的老板，增长的比较快。然后公司股权比较分散的公司，相对来说决策风险偏好比较低。风险偏好也和股权的集中度有关。我们现在知道的很多公司，当年上市前负债率是300%到700%，但是这个老板就是独断，非常敢于赌博，最后就是一把赌过去了，今天成为非常耀眼的一个明星。有一些公司的治理相对比较分散，不大容易集中起来做高风险的业务，增长比别人要慢。
　　从公司治理来说，一般股权集中超过50%的私人公司愿意做冒险的事。现在应该理解万科为什么不行贿呢?其实他完全没有行贿的动机和利益基础。王石的股份连0.1%都不到，连0.01都没有。他怎么样行贿呢?行贿以后，挣钱给股东了，坐牢是他自己，他能这么傻吗?他再傻也不能傻到这个程度。治理结构到这个程度了，股权分散到这样，一般经理人就不愿意行贿，行贿以后个人没好处。
　　【为解决问题而创新】
　　还有一件事，就是你公司所在行业面临的挑战，你怎么回应这个挑战，也就是创新的压力。在中国目前的房地产行业中，总体来说创新的压力不像互联网这么大。因为我们80%的时间和80%的行为都在人造空间里完成，房地产的使命是创造有价值的人造空间。如果人不改变这种状况，也就是说不改变人在人造空间里生存发展，我们这个行业就不会消失。
　　我们总是要研究，研究在空间里怎么样提高租金回报，这就是创新。最后我们发现在空间里的租金回报和人的行为还有关系。总体来说，站着不如坐着挣钱，坐着不如躺着挣钱。当你让一个人在写字楼里始终站着的时候挣不着什么钱，但坐着挣钱，比如吃饭、开会，都可以挣钱。站着最不挣钱，百货公司里的人都拎个包站着，都不买。为什么躺着挣钱呢?比如纤体、美容、spa，躺着挣钱。另外，八宝山告别厅也是躺着，45分钟收2千块钱，50来平米，一年可以收700万租金。我们怎么样让人进到这个空间里坐下来、躺下来，就能有回报。这都得创新。实际上在房地产领域，看似不敏感，但这些积累的微小的创新活动都跟公司长久的生命有很大的关系。
　　除此之外也有很多大的战略创新。这个创新就和互联网有关。互联网时代，我们作为传统的房地产企业，我们也非常关注。我们也在想一个问题，它对我们创新的意义究竟是在两条腿基础上再长出一条腿，还是制造一个新动物。马云总在跟我们讲互联网是一个新动物。我就在想，我们如果是传统企业，弄点儿互联网，就相当于长出第三条腿，前两条腿怎么协调?就相当于传统百货又弄了一个网站，这就叫长出第三条腿，往往协调性反而不好。我们已经是老动物了，怎么做成新动物?马云讲的很彻底，我就是要杀掉百货公司，我就是新的。你们是百货公司，又要保旧的，又要做新的，等于是左手养大的东西杀右手，下不了狠心。
　　后来我们在五年前做了决定，第一是在传统领域也长出第三条腿，在客户服务、服务界面、内部管理等等方面。更重要的是我们做立体城市这个模式，跟传统的房地产完全断开，是另外一组人，另外一组思维，也是为了消灭传统房地产的商业模式。传统房地产是纵向模式，和很多传统商业模式一样是从产品设计研发一直到售后服务，这是纵向的模式。
　　但是，互联网时代出现了一个平台模式是横向模式。现在很多巨大的互联网公司都是平台模式。我们就尝试在房地产行业，在城市化过程中建立一个房地产的平台模式，最终可能使我们传统的纵向模式的房地产企业依附于它。我们今天要在淘宝上开店，我是纵向的，就是开店的，但我放在它上面开，它是横向模式。
　　【有100个小弟的大哥不如有3个小弟的大哥】
　　其实企业无所谓大小，只在好坏。我们一直讲一句话，结构关乎生死，规模只在乎体面。一个公司的结构决定你是生是死，大小是个面子问题。走到哪儿，后面100个小弟和3个小弟，100个小弟的大哥就牛逼。你要给小弟出粮，出粮就是发工资，负担也很重。也可能你是贷款当大哥。你这个大哥就没有意义。我只有3个小弟，但我们是自己家挣的钱。我们更重视结构，财务结构、业务结构、人员结构，而不在乎短期的阶段性规模。
　　我们作为一个小企业，我们没有办法选择我们的出身，但我们可以选择价值观，你是做好人，还是做一般的平庸的人。好人也分普通好人和杰出好人。你可以选，也可以选择做个稀里糊涂的人，还可以选择偶尔干干小坏事的人，也可以选择成为两院院士，要么坐牢，要么到医院，你都可以选择。这个阶段，对小企业成长很重要。选择完了以后，你要上市不上市，资本结构，这也是个选择。再到最后，可能要选择否定自己，重新创新，然后让公司适应新的竞争环境，然后再出发。
　　一个小企业的成长历史，我大体描绘了一下跟人生的阶段是一样的。我们有很多选择的岔路口，但我们一定要在关键的时候做一个慎重的判断，我的感觉就是听大道理。什么叫大道理?大道理就是只有少数人做而多数人说的道理。小道理是所有人都做，但是不说。大道理是说的人很多，但做的人很少。你就选这些道理，大体上不会错。比如不行贿，这做起来非常之困难，大家都知道，有时候碰到特别事情。但是，你坚持这么做，你就会有未来。