家纺三巨头集体上市争夺市场

　　2009年9月10日，上海罗莱家纺在深交所敲响上市钟声之后，广东最大的家纺企业富安娜也在资本整合的道路上迈出关键一步。记者从深圳证券交易所获悉，富安娜首次公开发行A股的发行价确定为30.00元/股，对应市盈率高达46.88倍。该股已于上周五进行网上、网下申购。

　　就在这一消息发布的同时，记者了解到，曾计划于2007年12月21日上会实现IPO但遭证监会否决的湖南梦洁家纺股份有限公司近日二度过会刚刚闯关成功。至此，中国家纺行业三巨头罗莱、富安娜、梦洁将悉数在资本市场挂牌。分析人士认为，目前我国家纺行业产值接近9000亿规模，但被2万多家小企业以山寨化的形式拖入低价混战。随着罗莱、富安娜、梦洁三家巨头的资本化运作，中国家纺行业将面临新一轮洗牌。

　　行业分化集中度低

　　随着经济快速发展和全球家纺产业转移深化，中国已成为家用纺织品的制造大国和消费大国。按发达国家的消费习惯，服装、家用纺织品、产业用纺织品三类消费各占市场消费总量的1/3，但在我国目前服装类纺织品消费占65%，家用纺织品仅约占23%，且家用纺织品的人均消费占消费性支出还不到1%。纺织工业协会的数据显示，2000-2007年我国的家纺行业以年增长20%以上的速度快速发展，2008年增速虽然有所放缓，但是也在11.5%左右。基于此，目前我国家纺行业产值接近9000亿规模。

　　然而，相对于9000亿的产值规模，中国的家纺行业仍处于初级阶段。齐鲁证券研究所分析师徐晓艳表示，中国目前拥有2万多家家纺企业，并且数目每年都在增长。过多的小企业导致技术水平较低，主要以低档次、低附加值产品为主，致使行业整体的利润水平偏低。

　　有知情人士向记者表示，这其中有接近一半比例的企业集中在价格300元以下的低档产品，主要依靠价格竞争。而另一方面，中国家纺市场行业集中度较低，区域化品牌明显，缺乏绝对的行业领导者。比如富安娜以华南地区作为核心市场，华东作为重点市场，其它地区则为培育市场；而罗莱家纺，则以上海为基地，主要在华东、江浙渗透。

　　从2万家到20-30家

　　面对群雄混战格局，罗莱家纺上市后着手迅速建设网络。今年1-9月份该公司增加销售网点170家左右，其中上半年增加加盟网点近100家。记者调查发现，正在冲刺上市的富安娜和梦洁在招股说明书中披露的募集资金用途也主要用于建设网络和增加产能。

　　中信建设分析师李俊松表示，富安娜今年9月有直营店353家，加盟店896家，但从收入结构看09年 中 期 直 营 收 入1 .4 2亿 ，占44.74%；加盟收入为1.71亿，占比53 .98%。为此，该公司计划发行2600万新股，融资所得一部分拟在现有营销网络基础上新增直营旗舰店20家、直营专卖店100家和直营专柜60家，进一步增强对销售渠道的控制力。另一部分则用于龙华家纺生产基地二期建设、常熟家纺生产基地三期建设项目等。富安娜本次IPO募资将投向180个直营店，2年内完成，平均每年完成90家。

　　而根据知情人士透露，梦洁此次发行募集资金拟投入新增年产30万套寝饰套件及80万条芯被类生产线和梦洁直营市场终端网络建设两大项目，投资总额为3.63亿元。

　　“2009年初家纺行业协会统计的11家品牌家纺企业中，2008年产销率的增长均在10%以上，销售利润率达到7.5%，远远超过行业平均水平。而弱势企业只能通过低价竞争维系客户，处境日益艰难。”中国纺织行业协会有关负责人接受本报记者采访时表示，随着家纺企业借力资本市场，相对于处在中国家纺业第一集团的罗莱家纺、富安娜家纺、梦洁家纺等企业，国内销售额低于5亿元处在第二集团的家纺企业，如紫罗兰家纺、宝缦家纺、凯盛家纺、维科家纺、盛宇家纺等家纺企业而言，未来将面临一次洗牌和淘汰。而另外那些大量的第三集团和非品牌企业则将面临马太效应。正如20多年前，中国家电企业多达2万家，而今天具有规模、技术和品牌优势的只剩下个位数，中国家纺行业或许没有家电行业那般残酷，但是行业集中度将逐年增高，失去优势或没有优势的家纺企业将会被市场淘汰。将来能够活得比较滋润的企业也就在20-30家。