通州家纺指数三月运行分析报告

　　2011年3月份，南通家纺城面料市场月度景气指数持续走高，当前收盘于124.37点，与2月份相比，上涨16.90点，上涨幅度较大。工业企业景气指数报（106.72点），较2月份微幅上调1.87点。家纺50指数则没能持续上月的上行趋势，本月下调幅度较大，当前收盘于821.52点，下滑幅度超过100点。

　　三月份，从整个南通家纺城面料市场的销售情况来看，销售行情比较理想，出货量持续增加，这说明了下游市场的需求开始放大。进入春夏季节，各类家纺面料的销量逐渐加大，尤其是家纺新品的市场投放，家纺面料的订单量进一步提高。在成交主体品种方面，市场热点不是很集中，各类面料价格均有所上涨，斜纹布、精梳布等传统型面料则提价在1元/米左右不等，磨绒类面料价格涨幅甚至达到了1.5元/米以上，天丝等绿色环保型面料更是紧俏，客商的采购力度非常大。同时，服装市场开始翻新换季，春夏服装开始热销，这给家纺面料市场增添新的活力，市场销量迅速增加。三月份是传统的销售旺季，面料订单下达量持续攀升，市场的经营户销售局面被打开。面料销售量的增加的另一个因素是原油价格上涨，突破100美元后，市场普遍预期将推升原材料价格，部分企业加大了面料采购力度。但考虑到当前原料价格的上涨缺乏需求基本面的支撑，面料经营户对于坯布的采购还是要慎重，特别要关注下游成品的销售与原油价格的走势。从统计的数据来看，各大类面料的单价都出现大幅度提高，如果进一步上涨，而家纺成品难以同步上涨，将引起需求的下降。

　　3月份，原料价格依旧高位、成本压力不断增加，部分下游企业为留住客户，压缩自己的利润空间，通过减少产品价格的上涨幅度来留住客商。3月工业企业景气指数波动较为平稳，没有出现较大幅度的波动，这其中主要得益于部分家纺企业对国内市场的开拓。今年前3个月，家纺行业内销比重已占83.15％，内销市场需求稳步增长，其主导作用日益提升。外销靠产品，内销靠渠道，很多家纺企业都在渠道这一问题上下功夫，南通知名品牌紫罗兰家纺，面对当前家纺行业形势，强势出击，仅3月份，紫罗兰家纺品牌签约突破了20家，成为家纺行业渠道建设的典型。

　　家纺50指数出现下跌，且下降幅度较大，超出了预期。分析原因如下：

　　一是受一线工人招工困难的影响，50指数成员企业的开机率出现回落。进入三月份，“招工难”的问题凸显，企业为了能留住一线员工、技术人才或者是招募新员工，纷纷举起了涨工资的大旗。一线工人的工资普遍有25%的上涨，对于5、6百人以上的大公司来说，同步提高福利待遇，运营压力真的很大。

　　二是坯布、棉纱等上游材料价格纷纷走高等因素造成了成品生产成本的大幅上涨，而成品价格的上涨幅度小于原材料价格的上涨幅度。在抽样调查的家纺成品50企业中，对外销售的数量居多，国内原材料价格涨幅较大，受外销合同的影响，不能同步调整销售价格，出现了部分企业有单无法生产的局面，企业内部的生产出现脱节现象。

　　三是从去年末以来，国家为了抑制物价上涨和通货膨胀，央行续加息，多次上调存款准备金率，货币政策趋紧令商业银行的贷款额度吃紧。银行信贷收紧，很多企业转而求助民间借贷，民间借贷的利率因此水涨船高，这就使得企业的融资成本高企，加大了企业经营难度。

　　四是部分家纺企业出于对原材料价格上涨的预期，加大了原材料采购力度，导致企业原材料库存增加，客观上导致了企业经营性净现金流下降，一定程度上拉低了50指数。

　　考虑到以上因素，我们预期，4月份50指数将会有较大反弹。一方面，原材料价格的上升短期内仍非常坚挺，最终不可避免地导致成品价格上升，成品企业的销售额会有一个较大提升。另外，短期利率的提升将促使企业降低原材料库存，从而推升50指数。

　　国际方面，受利比亚局势及中东北非局势动荡影响，石油等核心基础原材料价格方向不明，而日本地震后的宽松货币政策，导致全球性的通胀加剧的可能性仍然存在。今年以来，尽管人民币兑美元出现上涨，但对一揽子货币仍出现小幅下跌，因而，我国家纺成品的出口竞争力仍较强，只要欧洲等国家不出现大的经济动荡，出口仍将保持增长态势。

　　二季度面临的不确定性主要是国内通胀水平超过5%以后，央行货币政策是否趋紧，利率或汇率是否会出现大幅度上升，这是影响市场走势的主导因素，其次是国际原材料价格是否会出现大幅波动。总体而言，企业的经营环境逐步趋紧已是大势所趋，企业运营资金的充裕与否对企业运营安全至关重要。