棉市“兵败如山倒”

　　现已步入初夏，天气不断升温。然而棉花市场却是逆市下行，不断降温。这样的反差更是凸显了最近棉花市场的萧条不振。经历了去年疯狂洗礼，近期商品整体高位大幅下挫，棉花市场也是跌势不止。“兵败如山倒”棉花现货市场最近暗淡无光，滑铁卢式的下跌更进一步加剧了整个棉纺织市场的恐慌情绪，市场人士对后市更是一片悲观叹息。

　　棉市滑铁卢

　　棉花市场经历了2010的疯狂大涨，现却进入了2011的悲伤。前期有市场人士预期36000的高棉价俨然已成泡影。目前市场跌声不绝于耳，皮棉现货市场价格不断下调。经历了去年的大涨，大棉商坚定国内“缺口论”；国内实力棉商囤货能力大，资金实力强；而近期商品整体高位大幅下挫棉商开始了失败之路，小棉商恐慌性抛售，大棉商坚定优质棉缺口，皮棉市场价格混乱，级差逐步拉大；现四级小包报价22500–23000元/吨，正三级新疆棉27000-28000元/吨，跌幅累计已达4000–5000元。作为棉花市场风向标的魏桥市场也是连续下调棉花收购价格，目前三级报23500元/吨，429级为23200元/吨，427级为22800元/吨。由下图我们可见，自2011年四月至今，山东某大型企业皮棉收购价呈瀑布式下跌，其跌势汹涌显而易见。

 
　　从棉花基本面来看,一方面供给依然相对宽松，目前世界主要产棉国，中国、印度和美国，新年度棉花供给都将出现增加，预计在新年度全球棉花供给将出现极大缓解。新年度包括美国和印度在内全球主要产棉区受高棉价影响播种预期有所增加，供给紧张局面预计会出现缓解。另一方面需求还是持续疲软，下游棉纱库存积压，消费乏力。在缺乏下游需求的刚性支撑下，棉花反弹甚难，继续下行之路依然漫长。

　　棉纱过剩，市场无力
       
　　棉纺产能过剩，对原材料刚性需求甚至发生争相抢购，产能过剩后期是产品棉纱过剩；当前棉纱价格如瀑布飞流日下，物多则贱，在去年恐慌性透支定单提前预定以及高棉价作用下，当前现货市场出现从没有的滞销，全国各大中小棉纺企业常规成品库存满盈。
       
　　据了解，目前江浙全棉纱市场依然大幅下跌，现萧绍市场40s普梳高配纱（带票出厂报价，以下同）报价为36000元/吨左右，32s精梳纱报价在38000–39000元/吨，40s精梳纱报价在40000元/吨左右，较四月累计跌幅达到4000–5000元。盛泽市场32s普梳纱报34700元/吨，40s普梳纱报36000元/吨，32s精梳纱报价41000元/吨，40s精梳纱报价42100元/吨，较四月份下滑也有近2000元/吨。
       
　　如今全棉纱价格和胚布价格都在下调以求出货，但是出货情况并不十分理想。目前下游纺织服装销售不佳，订单减少，市场流动性趋紧，内销动力减弱。因此在上游成本走弱和终端需求乏力的压力下，全棉纱继续下跌的概率较大。

　　国家调控要求“软着陆”
       
　　以纺织企业健康良性发展为原则，目标是通过市场疲软调整期压缩产能，维护皮棉价格稳定合理区域，国家公布了2011年度棉花临时收储预案。最低收储价格定为19800元/吨。这既释放棉农保低价信号又给了“硬着陆”的纺织行业以缓冲通道；国家意图在新旧棉价格自然接轨，如果市场悲观萧条可随时启动收储程序满足国库的战略储备又起了稳定作用。显然这一政策使前期的高棉价成了惊弓之鸟，并且加速了棉市下行态势。
后市展望
       
　　多重压力下，国内棉花市场已到了十分敏感的阶段，棉价几乎成惊弓之鸟。棉花价格在下游传导不畅越来越明显地表现在纺织企业的订单上，目前大多纺织企业的订单较往年同期大幅下滑。今年国内棉花市场需求的紧张程度并非像之前人们预期那么高，反而供应商相对宽松，再加之上下游销售始终不畅顺，这也势必加速棉花市场的跌势。