纺织业困境重重 PTA走势愈下

　　昨日观点：重点关注钢材板块及化纤板块带来的交易机会。PTA走势犹如抛物线，短期仍不见底部曙光，PET剧烈波动态势暂无减弱。钢价日内存反弹需求，操作仍可逢高沽空。

　　消息：

　　昨日国家发改委发文表示，由于目前猪肉价格依然"疯狂"，叠加翘尾因素，预计6月CPI涨幅将高于5月份。相关人士认为，发改委的文章或暗示了6月份CPI将是年内高峰，而从7月起，物价指数将现拐点。由于此前公布的5月CPI创下了34个月新高，而加息并未如期而至，在昨日发改委表示6月CPI仍将再创新高之时，市场中加息预期再次燃烧，并认为6月底央行很有可能再次选择加息从而控制高烧不退的物价指数。

　　今年前几个月国内持续收缩的货币金融政策，正在给各行各业带来极大影响，包括与金融貌似甚远的棉纺织行业。当前国内棉纺织行业正在陷入一种全产业链困境，棉花价格持续下跌，已逐步靠近种棉成本，而纺纱企业在高位购下的库存让其喘不过气来，价格倒挂让诸多地区纺纱行业陷入停产限产境地。但由于国内外消费市场不振，加之东南亚低成本国家竞争加剧，织布、服装业的情况同样不容乐观，库存均在普遍上升。

　　国家统计局公布的数据显示，中国5月焦炭产量为3664.4万吨，较去年同月增升390.70万吨。1-5月中国焦炭产量为17248.2亿吨，同比增加11.5%。从焦炭排名前五位的省市来看，本月焦炭产量如此大规划的上升，主要是陕西和山东、河南的提升。以前排名第五的内蒙古已经产量减少，目前已经是陕西焦炭单月排名第五。当前西南焦炭价格持续高位水平。焦炭产量正在如期释放，而其下游的钢铁价格当前同样呈现出逐渐下滑之势，这在一定程度上制约焦炭价格的走高，短期来看焦炭市场仍将维持平稳运行。

　　传统现货市场方面：

　　钢材市场情况：昨日国内钢材市场继续下跌，其中建筑钢材市场小幅走低，而热卷板价格继续维持弱势运行。目前天津地区Q235/SS4005.75mm*1500C热卷板价格在4600元/吨，邯郸地区Q235/SS4005.75mm*1500C热卷板价格在4650元/吨。而成都地区HRB400 16-25mm螺纹钢价格在5290元/吨，重庆地区HRB400 16-25mm螺纹钢价格在5250元/吨。

　　焦炭市场情况：国内焦炭市场稳定运行。近期钢材市场表现普跌行情，受此影响，河北地区部分中小钢厂对于钢材后市趋弱的心理，适当减少焦炭库存，在需求减弱的情况下，对其焦炭市场必将产生一定的影响。预计后期国内焦炭市场整体平稳观望。相关地区情况，现天津一级冶金焦2150元/吨（平仓价），唐山二级冶金焦2000元/吨（到厂价），上海二级冶金焦2000元/吨（出厂含税价）。

　　PTA/PET情况：在整体行业不甚乐观的环境下，两者价格持续回落也成为了大概率事件。之所以两者下跌幅度存在差异，主要与产业情况有关，缘于PET属于PTA的下游产业，多数贸易商囤积了大量的库存，价格迟迟无法回落与之有关。而PTA价格更多则受到外围市场的影响，走势与行业状况联系更为紧密，故价格回落空间同样不俗。当前两者现货价格分别为：PTA9250元/吨、PET11950元/吨。

　　白砂糖情况：受美元探底回升影响，美糖价格昨日有所回落，这在一定程度上影响到国内市场的情绪，从而隐现出一丝的抛货心理，令价格承压。目前来看，国内白糖市场仍将趋稳，价格表现出震荡态势将是大概率事件。

　　提示：由于渤商所上市品种交割库不尽相同，故在现货价格参考上，请更多关注相关交割地区的现货报价。

　　今日操作提示：

　　缘于近期渤商所内钢材品种及两P品种走势较为引人关注，故今日评论针对上述板块品种加以分享。近期钢材市场阴霾不断，价格走势在低迷环境下疲软运行。随着上周国内三大钢厂纷纷下调政策后，当前钢市整体人气低迷，再加之逐渐步入消费淡季，市场需求走低注定将持续打压价格进一步回落。虽然今日各钢材品种盘中上涨意图明显，但此种走势仍旧以杀跌后的反弹论处，操作上还请投资者保持逢高沽空的思路。

　　PTA/PET方面：昨日两者价格大幅回落，而今日开盘后此种回落态势并未减弱，盘中抛货意愿依旧强烈，这主要是缘于当前两者需求终端困境重重，市场接货行为十分有限所致。诸多纺织行业大幅减产，有些甚至停产这使得两者的需求面临停滞，故价格大幅回落也就是水到渠成的。虽然今日盘面走势依旧疲惫不堪，但依旧未能摸到价格底部，故在此格局尚未改变以前，进场沽空依旧可行。但需要提醒投资者的是，鉴于当前PTA价格与市场溢价逐渐缩小，而PET价格甚至倒挂于市场，早操作上无杀跌后继续追空，需等待价格盘中反弹再行介入。同时止盈止损在头寸进场后严格设立，毕竟操作上要以风控做为首要目的，任何不考虑风险的操作都是一种赌博。