棉价在线:棉花有望四季度触底
今年以来,国内外棉价跌跌不休。美棉主力合约跌破1美元/磅心理关口后,维持小箱体振荡。国内郑棉仍处下跌通道,靠近19800元/吨收储价格,21000—22000区间争夺激烈。临近8月份,笔者认为,棉花新年度在即,棉价后期仍将继续承压,四季度触底概率较大。
一、新年度棉花丰产负面影响将逐步降低
去年国际棉价大幅上行,直接导致新年度棉花大幅扩种。虽然由于美国德克萨斯州天气原因导致美国棉花产量下调,但仍不影响新年度棉花丰产。中国棉花植棉面积亦大幅增加。四季度新棉上市初期,仍将对棉价有所冲击,但随着丰产消息逐步消化,利空力度将有所减弱。且若后期主产区天气出现较大变化,将有效提振棉价。
二、季节性消费旺季将有望重演
美国农业部最新出口周报显示,美国当前年度陆地棉净签约销售再次为负,连续十几周违约量高于新签约量,成美棉最大利空因素。同时,印度由于国内市场消耗预期下降,宣布增加17万吨棉花出口配额,棉花供应充裕,国内棉花进口量连续3个月下降,需求不振成棉价最大“软肋”。
随着棉价逐步下跌,且前期库存逐步消化,年底或存在补库需求。历史数据显示,每年四季度末是棉花需求旺季,12月份棉花月进口量通常环比增加超过100%,将对棉价形成有效支撑。伴随着需求改善,四季度棉价或有所回暖。
三、纺企或面临产业结构调整
2011年初纺织企业普遍存在原料高库存的情况,棉纱销售情况一路不畅,原料价格亦持续下跌,部分中小纺织企业资金链断裂,难以维持经营。纺织行业或面临产业结构调整,部分中小型企业退出市场后,大中型纺织企业进一步扩大市场份额。随着棉价大幅下跌、宏观经济形势的逐渐明朗以及纺织企业前期库存的逐渐消化,大中型纺织企业年底订单将逐步增加,对年底棉价产生支撑。
四、国内调控政策逐步缓解
随着棉花价格大幅回落,接近19800元/吨的临时收储价,调控政策有所缓解。棉花价格将更多地由市场引导,19800元/吨收储价或成市场心理价位,棉价后期能否维持“2”字头时代仍需拭目以待。
五、棉花或在四季度触底
目前郑棉1201合约维持21000—22000区间振荡,多空分歧较大,持仓增幅明显。上方缺口压力明显,由于临近收储价格,多空均争夺激烈。短期以日内操作为主,不宜隔夜留单,可静待后期沽空机会,中长线空单可继续持有。
棉花全产业链从4月份开始,虽为降价降库存,但效果仍不甚乐观。在棉价下跌的过程中,纺织企业入场接货意愿不足。且纺织品出口形势不乐观,预计在三季度,棉花价格仍将维持弱势。
新棉在9—11月上市,棉花丰产消息逐步消化,且若后期天气状况出现较大变化,将有效支撑棉价。同时,年底为棉花消费旺季,纺织品订单一般将有所增加,对棉价形成一定支撑。同时,国内调控政策有所放缓,四季度棉价触底概率较大。后期仍需关注国内宏观调控政策、替代品价格、产量后期是否存在变数、消费需求能否有效改善等因素。
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