印度纺企利润遭受双重挤压

　　目前在印度，即使大企业也难以逃脱他们面临的困境。大部分纺织生产企业，包括Alok工业、孟买印染和雷蒙德，在6月30日结束的一季度，季度对季度净利润都大幅下跌，原因是成品实现率暴跌，营运资金需要的贷款利息大幅提高。这些公司的净销售也在本财年一季度急剧下降。

　　Alok工业是一家综合性纺织生产商，上个财年(201-11)最后一季度净利润160千万卢比，到6月结束的这一季度，利润暴跌至67.77千万卢比。同样，孟买印染去年3月结束的季度净利润81.95千万卢比，到6月结束的季度，亏损39.79万卢比。雷蒙德去年3月结束的季度净利润1.30千万卢比，到了6月结束的季度，亏损10千万卢比。

　　ICRA指出，纺纱厂可能发现很难在2011-12年二季度收回成本。评级机构发言人Rohit Inamdar说，这是因为，从2010年10月到2011年3月进口高价棉花生产纱线。他指出，为了维持健康的资产负债表，纱线和棉花价差逐渐改善，最佳产能利用率将成为棉纺厂中短期的关键因素。监管风险大大提高，因为政策频繁改变，例如限制棉花、棉纱出口，出口退税变化。

　　同时，棉纱价格上涨，加上09年10月到10年3月产的低成本库存利用，使得纺纱厂将平均营业利润从2009-10年的14.5%提高到2010-11年的17.5%。然而，盈利活力在2010-11年四季度削弱，因为禁止棉纱出口，禁止出口时间从2011年1月15日到2011年3月31日。

　　以出口为导向的工业面对一系列问题，尤其是纺织工业，印度出口商论坛敦促商业部延长税权存折计划(DEPB),在推出商品及服务税之前，让企业有个喘息的机会。DEPB是出口商首选的计划，在9月30日到期。工业面临的另一个问题，是利息上调，银行利率已经超过3.5%。

　　据印度纺织工业联合会报告，纺纱厂近10年在扩建产能和现代化方面的投资超过40,000千万卢比。这意味着，每年大约5,000千万卢比用于银行还贷。

　　他补充说，这些贷款的利息支付还有2000千万卢比。因此，本财年纺织厂支付银行的利息将达到7,000千万卢比。纺织链条上其他部门也有巨大的还款承诺。利息提高意味着他们支付金额的增加，因此，纺织厂的财政状况被削弱。高杠杆资本结构，加上利率上升，导致纺织工业面临更高的违约风险。

　　在短暂急剧上升之后，印度棉纱工业正面临着挑战性的环境，因为自4月以来，棉花价格暴跌。本财年第一季度，基准尚卡尔6棉花价格暴跌38%，因此，对纺织生产企业构成打击。同样，基准40支普梳棉纱价格已经涨至280卢比/公斤。目前，棉花价格在170卢比/公斤。棉纱价格两周前最低卖价跌至160卢比/公斤。