刚性分红考验上市纺企

　　11月9日证监会表示，将出台政策，要求拟上市公司和已上市公司明确红利回报规划，包括现金回报方案和分配决策机制。这一政策将在IPO公司中首先执行。新政策动向意味着，未来分红规划将命系上市公司的“入场”与“离场”。
　　众多上市纺企虽未出台明细方案业已闻到风声。“公司暂时还没有明确的分红计划，因为监管机构尚未有具体的操作要求，比如指标等。”联发纺织股份有限公司相关负责人称：“现在只是方向，还没有具体操作的案例，公司肯定会坚持持续回报股东的。”
　　
　　派现：豪气和零的对比
　　
　　“投资不是捐款，公司在资本市场只圈钱、不分红是极为不负责任的，也违背了价值投资的准则。”一位投资者说。
　　
　　分红问题被证监会盯上是有据可依的：在2000多家A股上市公司中，有261家从未有过现金分红，剔除2011年首次公开发行股票的，仍有79家从未分过一毛钱。2010年，上市公司净利润总额为1.68万亿元，而上市公司的现金分红总额仅为4979.44亿元，占比不到30%。
　　
　　翻阅纺织服装类上市公司历年的分红派现数据发现，在全凭企业自觉的时代，各纺织服装上市公司的分红额度和比例差距颇大。
　　
　　烟台万华和雅戈尔是纺织服装上市公司中的“派现王”。烟台万华自2001年1月上市，已经坚持分红派现11年，派现总额超过32亿元，而其IPO融资额只有4.5亿元左右，上市之后未进行再融资，派现金额是融资金额的7倍以上。雅戈尔上市以来总计向A股流通股东派现13次共61.48亿元，募资2次共10.02亿元，派现金额是募资金额的5倍以上。这两家公司，同时是派现金额超过融资金额的代表性企业，在整个A股市场分红派现的排名均名列前茅。
　　
　　鲁泰A也是多年坚持分红派现的“标兵”，近十年连续现金分红，上市以来总计向公司股东派现17.94亿元，募资共20.18亿元。派现金额占募资金额88.89%。
　　
　　与豪气大方的派现大户相比，“铁公鸡”们的分红账单惊现巨大落差，其中以天山纺织最为突出。天山纺织1998年5月上市，上市13年从未向股东进行过现金分红，送股仅有一次，在上市后的第二年1999年以每10股送5股并转增3股的形式回报过一次股东。虽然天山纺织的不分红与其不堪的业绩和羸弱的赢利能力息息相关，但13年分文不派的事实的确在纺织服装类上市公司中绝无仅有。
　　
　　影响成长？配套缺失？
　　
　　强制现金分红将断掉妄想在资本市场只取不给的圈钱者的邪念。英大证券研究所所长李大霄一直为其叫好，他称，中国股市不能变成融资者的天堂，投资者的坟墓。中金公司判断，此举将为分红表现突出的公司吸引更多的长期投资资金。
　　
　　上海一家券商分析师表示，现金分红在目前市场上是一项重要指标，是衡量一家公司是否值得信赖的试金石，特别是对于年增长超过30%却不分红的企业。
　　
　　但有学者就此提出质疑：一刀切的强制分红是否会误伤高成长中的企业？他认为，不是所有的上市公司都适合推行强制现金分红政策，企业在不同的阶段应该采取不同的经营策略。在高速发展期应把资金再投资，以利于企业通