千榕家纺2011年度企业信用评级报告
信用等级：BBB
受评主体：山东千榕家纺有限公司
评级展望：稳定
主要财务数据和指标（人民币万元）
财务数据和指标
评级观点
山东千榕家纺有限公司（以下简称“千榕家纺”或“公司”）主要从事家用纺织品的设计、生产及销售业务，产品以套件类床上用品为主。评级结果反映了国内纺织品在国际市场具备较强竞争优势、国内家纺产品市场需求快速增长、公司客户合作关系较为稳定等优势；同时也反映了行业市场竞争激烈、原材料价格上升等因素压缩纺织行业利润空间、公司国内市场开拓面临一定运营风险等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险一般。
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主要优势/机遇
纺织工业是国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，受益于完善的产业链及相对低廉的成本，国内纺织产品在国际市场具备较强竞争优势；
在居民收入、消费水平提高以及消费观念转变等因素带动下，国内家纺产品市场需求快速上升，国内销售市场面临较好的发展前景；
公司主导产品生产能力及质量控制具备一定优势，有利于保障产品质量；
公司重视产品研发，在人员配置、研发机构设置等方面进行了较多投入，有助于提升产品市场竞争力。
主要风险/挑战
国内家纺行业企业数量众多，行业集中度较低，市场竞争较为激烈；
原材料价格波动、国内劳动力成本上升及人民币升值等给家纺行业的盈利带来了一定的不确定性；
公司在自主品牌的市场操作经验方面尚显不足，国内市场的开拓面临一定的运营风险及资金压力；
公司短期有息债务占比较大，对银行融资依赖较大，经营性净现金流对债务的保障能力大幅下降。
大公国际资信评估有限公司
二〇一一年十一月三日
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