孚日：借奥运之机拓展市场

　　ii.出口增长速度有望保持30%

　　我国现已成为世界上最大的家用纺织品出口国，年出口平均增长速度在30%左右。

　　2006年，家用纺织品出口185.57亿美元，出口金额已经占了全社会家纺行业产值的21%~22%，出口同比增长20.63%，增幅略高于纺织品18.84%的出口增幅。但是从各年出口增幅数据来看，2006年是2003年以来出口增幅最低的1年。我们判断，这主要是和人民币升值、出口退税下降以及国际贸易壁垒等因素有关，并非单纯归结于中国的家用纺织品行业的竞争力问题。另外，我们观察到，家纺产品的出口金额占纺织行业的出口金额比重在不断攀升，至2006年，该比例已经达到35.51%，表明家用纺织品在整个纺织行业中的地位不断提高。从出口地区来看，2006年，中国家纺出口金额前5个国家/地区分别为美国、欧盟、日本、香港和阿联酋，对这5个国家/地区的出口金额为124.73亿美元，占总出口金额的67.21%，居于前3位的美欧日占总出口量的近60%，与2005年所占份额基本相同。我们预计，美国、欧盟和日本依然是中国家纺业今后相当时间内出口的主要市场。

　　iii.家纺业未来发展之路：内需市场增长强劲

　　中国经济蓬勃发展，“世界迈一步，中国跨三步”，这是对中国经济增长形象的描述。1990~2006年的17年期间，中国国内生产总值增长11倍多，17年的复合增长率为15%，增速在全球领先。2000年，中国GDP已经超过10万亿元，特别是近年来，国内经济持续保持较高增长势头，2006年GDP增速达到10.7%，2007年第一季度更是达到11.1%。我们预计，2007~2010年我国经济增长将保持在8%~9%左右，未来几年我国经济很有可能持续位于周期的繁荣阶段，繁荣稳定的经济环境，为家纺行业拓展国内市场提供了优越的舞台。

　　居民收入提升和城市化共同推进国内家纺业的发展。随着国内经济的快速增长，国内城镇和农村居民收入稳步提高，从1990年到2006年，国内农村居民收入增长了.22倍，城镇居民收入增长了7.78倍。从图表5看出，近年来，城镇居民可支配收入延续了持续增长的态势，消费者信心指数也稳步上升。收入的提高刺激了人们在家纺产品方面的支出增加。而国家扩大内需启动消费的经济政策的大力支持，特别是住宅消费、旅游消费等的迅速增长，都带动了家用纺织品消费的快速增长；另外，城市化也是推动家纺业高速发展的一个重要因素。中国的城市化已从1990年的18.96%发展到2004年的42%。而根据《21世纪世界城市发展报告》，到2025年，中国的城市化率将达到55%，城市人口将达到8.3~8.7亿，2050年中国城市化率将达到65%，每年新增城市人口约1500万。城市化的增长和城市化程度的提高，将促进家纺行业的大增长。随着“十一五”我国城镇化建设加快，家用纺织品需求总量将大幅增长。

　　据中国家用纺织品行业协会调查，我国人均纺织品消费数量仍比世界平均水平低27%，家用纺织品生产与消费占纺织品总体生产与消费的比例还不到发达国家的50%。此外，目前国内家用纺织品消费的50%集中在大城市，30%在县级市，而人口占全国70%的农民，消费量只有20%。随着农村生活水平的提高，居住条件的改善以及与城市间交流的频繁，潜在的农村家用纺织品市场也将逐步启动，这将为家用纺织品行业的可持续发展带来深远的影响。

　　房地产行业的高速发展更是在很大程度上刺激了国内家纺行业的增长。近年来国内房地产市场极度繁荣，从销售面积和销售金额等数据来看，即使商品房价格不断飙升，销售面积增速在2006年大幅下降到8.71%，销售总额也下降到13.44%，但是国内商品房的销售面积和销售总额还是节节上升(当然也有投机炒楼的成份)，2006年达到了近年的新高。2007年前5个月依然是保持较快的增长。新房的销售和装修，势必给国内家纺产品带来销售增长。

　　旅游业的发展是国内家纺行业快速发展的重要因素之一。我们知道，国内经济和旅游业的持续发展推动了酒店行业快速增长。以星级酒店为例，从2000年到2005年，我国星级酒店数量从6029家增长到11828家，年均增长14.4%，星级酒店客房数量从7345万间增长到1.33亿间，年均增长12.6%。2006年，星级酒店数量再度增长13.1%，达到13378家。奥运前夕，全国高档饭店正迎来建设高峰。据不完全统计，全国待评、在建、待建(2007年底前开工)高档饭店(相当于四、五星级)总计1107家，其中相当于五星级档次的饭店就有554家，大大超过目前全国五星级饭店的总量。酒店业的大扩张将给家用纺织品提供了广阔的市场发展空间，酒店的不断更新带来的必然是酒店用品如毛巾浴袍等的需求增加。

　　奥运也是一个推动家纺行业再上一个台阶的重要契机。据有关部门统计，截至2006年底，北京拥有700多家星级酒店，现有住宿接待单位总数为4681家，其中旅游星级饭店700家，非星级住宿接待单位3981家，以上共计拥有客房28.69万间，至2008年，还要新增客房30000多间，除此之外，北京还有众多的招待所尚未列入上述统计。

　　我们认为，中国13多亿的庞大人口，培养了一个潜力巨大的家纺市场。根据有关测算，目前国内的家纺市场需求量达1000亿元，未来3~5年内国内家纺行业每年消费的增长率预计将维持20%。仅就毛巾市场而言，中国已是世界上最大的毛巾生产和消费国，并且毛巾行业正从单一的数量扩张型向质、量的同步递增演化。总体而言，我们认为当前中国家用纺织品行业正处于历史上最好的发展时期，发展势头迅猛，发展空间和潜力巨大，中国家纺行业有望在国外市场份额不丢的基础上，通过大力发展国内市场，拉动行业的整体持续快速增长，成为又一个新型的朝阳行业。